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开首：财联社
好意思元指数在2025年下半年免强获得了隐微涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来最差发扬。毫无疑问，好意思国总统特朗普侵扰公共买卖架构的行径，在好意思元汇率的回落中说明了热切作用。
瞻望2026年，宏不雅策略师Garfield Reynolds指出，好意思元本年恐靠近进一步下落的风险，因为主要金属的超越高潮突显了其基本面的脆弱性——黄金、白银和铜的惊东谈主涨幅其实王人向好意思元发出了不详信号，并袒护了好意思元近期兑主要货币的反弹势头。
昨年头特朗普关税冲击激勉的好意思元暴跌，其合感性自后通过好意思国短期收益率溢价的下滑得到考据。而跟着好意思联储镌汰策略，公共多半央行则将保管利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
好意思元还靠近着东谈主们对好意思国债务职守不断彭胀的担忧，以及特朗普善变派头激勉的政事与地缘政事不细目性海浪。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的好意思联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱好意思元的救援。
Reynolds暗示，系数这些成分王人在侵蚀好意思元的公信力。最显然的例证即是2025年黄金价钱飙升了65%，创下自1979年以来最大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任好意思联储主席保罗·沃尔克通过收紧策略以险峻通胀失控之前。
伸开剩余60%黄金飙升的一个要害初始成分是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的素养适值好意思元在公共储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的计较要害，交叉参考了海外货币基金组织(IMF)对于储备货币组成的贵寓，过火对什物黄金储备的数据和现货价钱。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊东谈主，飙升了近150%；铜价在昨年这个工业金属的丰充年也跃升逾40%。系数贵金属和铜在12月王人履历了剧烈波动，投契者蜂涌而至，突显了市集对好意思元过火主要敌手货币无边存在的霸道。
事实上，好意思元在昨年事末展现出的韧性，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上作为能的丧失。那时给东谈主的嗅觉是——险些每一种主要的货币王人靠近着本身的窘境，包括法国和英国的预算战役、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币策略平淡化程度中的逐步进展。
但福兮祸所伏，这一配景大概也为贵金属价钱（好意思元为单元）以及好意思元兑任何能够解脱本身窘境的非好意思货币的汇率进一步下落奠定了基础。
举例，欧元兑好意思元昨年一直难以冲突1.20关隘，但若是利率演变安妥预期——即欧洲央行按兵不动，而好意思联储本年至少降息两次——这将为欧元冲突并升向1.30好意思元水平提供空间，该水平前次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds暗示，澳元和日元的来回价钱当今也远低于它们的永远平均水平，而东谈主民币看起来也被低估。尽管好意思元走软的情况有可能链接集中在黄金、白银和其他看似替代货币的金钱上，但更有可能的成果是，一种或多种通例主要货币开启新一轮涨势天元证券官网 - 线上炒股杠杆配资 - 散户股票如何配资杠杆，从而导致好意思元更泛泛地贬值。
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